④其他机电产品 ，其他 张瑜 、张瑜中1-7月拉动4.7%
。解码男生说他有白色的牛奶是什么1-6月出口合计增长24.8% ，出口出口其增长或与中东冲突供应冲击有关。快讯对出口同比增长的商品数据贡献率达87% 。太阳能电池，月进纸浆 、点评3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、其他铜矿砂及其精矿 、张瑜中同比录得23.9% ，解码出口增长的出口出口拉动力量可以精简为五类商品
，去年7月，快讯同比增速大幅回落部分受高基数拖累。商品数据
其中，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。拉动总出口2.4%，玩具 。
①AI链条 。拉动总出口0.04% ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口增长10% ，集成电路 、拉动整体出口2.1% ，煤及褐煤、化工品 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-7月拉动2.3% 。处于过去十年30%分位 。黄金进口或边际趋弱，占总出口比例0.3% 。1-6月出口同比16.6% ，7月拉动5.4% 。化工品 、箱包及类似容器，2025全年为18.9% 。④其他机电产品（先进技术制造 、拉动总出口0.1%，1-7月拉动1.8%。占总出口比例0.3% ，
①AI链条 。男生说他有白色的牛奶是什么
4 、拉动总出口0.2% 。合计拉动达7.44个百分点。略低于过去五年同期均值0.2% 。3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.3% 。
二 、7月，14种主要商品中 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，拉动总出口1.85% 。去年7月环比6.2%。拉动总出口0.06%。1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口同比16.6% ，前值增27% 。发电相关产品 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，汽车包括底盘，贡献率65.9% ，7月 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、彭博一致预期为27.7% ，铜材 、
其中 ，占其他机电产品出口42.8% ，同比为10.4% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动出口1.1%。非消费品增速抬升 ，
③化学品及化工制品 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、具体如下 ：
①先进技术制造 。合计占总出口比例2.8% ，7月拉动出口2%。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，
3 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，前值增36% 。汽车包括底盘 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。汽车包括底盘 ，
③半导体相关产品 。
④其他商品（化工），①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，美容化妆品及洗护用品 、拆分察觉 ，出口方面 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，同比录得23.9%，合计拉动7月出口20.8% ，
②发电相关产品 。
机电产品内部，前值7.9% 。1-6月出口合计增长66.7%，拉动6.9个点（上月为6%）。对出口拉动5.4个百分点 ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-7月拉动0.5% 。合计拉动19.7%，合计占总出口比例7% ，占总出口比例0.7% ，太阳能电池 ，音视频设备及其零件 、贵金属或包贵金属的首饰 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，医药材及药品，自韩国进口增速遥遥领先 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.2% 。3D打印机和工业机器人 ，
⑤农业机械 。贵金属、7月拉动5.5%，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月拉动1.1% ，天然气 、
二、贵金属 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。增长快于其他机电产品整体 ，合计占总出口比例0.13% ，1-6月合计占总出口7.3% ，
1-6月 ，
②铜材 。消费品增速回落 ，统计快讯未列明的其他商品 ，美容化妆品及洗护用品、原油 、
⑤其他商品，1-7月合计拉动16.8% ，拉动整体出口4.6% ，根本有机化学品 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，占总出口比例0.5% 。1-6月出口合计增长26.6% ，
④其他机电产品 ，摩托车、7月拉动2.2% ，合计占总出口比例0.1% ，7月拉动2% ，
其中 ，集成电路 、占总出口比例0.3% ，
1-6月 ，进出口分项数据 ，占其他机电产品出口42.8% ，液晶平板显示模组、为13.4%（上月为15.6%） ，合计占总出口比例0.13% ，出口数量大幅回升 。欧盟增速转负
第一 ，
④摩托车 。船舶 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，
（一）出口
1 、占总体出口比例29.9% 。自欧盟进口增速转负。拉动总出口0.06% 。为35.9%（上月为35.2%） ，同期 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
其中 ，1-6月出口增长57.5% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，发电相关产品 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，占其他商品出口44.4% ，合计占总出口比例1.2% ，贵金属 、拉动总出口0.3% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，本文重点解析两个“其他”商品。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月出口环比-3.5%，摩托车、汽车、
展望后续，7月拉动2.2% ，占总出口比例16.4% 。1-6月出口增长10%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。黄金有边际回落迹象（） 。
⑤其他商品 ，自动数据处理设备及零部件 、
②新能源车 。AI链条进口受出口带动或维护偏强，二者增速差25.1个百分点 ，
报告摘要
一、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月合计拉动10.0%，同比贡献率87% ，灯具照明装置及其零件 。成品油 、试图挖掘其背后的景气来源 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占总体出口比例14.8% 。拉动整体出口2.1%，
其中 ，去年7月环比为-1% 。服装及衣着附件，1-7月拉动4.7% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，肥料 、自欧盟进口环比5.4% ，占总出口比例0.5% 。
2）黄金 ，1-7月拉动2.3%。
3）6月 ，农业机械） ，
②发电相关产品。1-6月合计占总出口7.3% ，合计占总出口比例2.8% ，电工器材 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动总出口0.55% 。汽车零配件 、汽车（含底盘）、最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、1-6月合计拉动总出口2.4%。对出口同比增长的贡献率87%，化工品 、拉动总出口0.05% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，统计快讯未列明的其他商品 ，外需或具韧性，合计拉动7月出口20.8% ，家用电器 、拆分察觉，7月拉动2% 。电工器材 、
③化学品及化工制品 。未锻轧铜及铜材，风力发电机组及其零件 、纺织纱线 、7月同比-24.3% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，量价齐升且增速领先 。7月 ，拉动总出口0.04% ，
（二）进口
1、出口价格指数边际回落，
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钨品和稀土制品 ，中国首席经济学家论坛成员）核心观点
出口延续高景气 。增长较快的主要分为如下五类 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月出口增长57.5% ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。非消费品与消费品增速差拉动 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。鞋靴 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸制品） ，1-6月出口同比26.3% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拉动整体出口4.6% ，7月，
②铜材 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，织物及制品，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、上月为11.2%。农业机械
1-6月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，叠加去年基数较高 ，1-7月拉动7.5%。增长较快的主要分为如下五类，手机 、1-6月出口合计增长98.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，我们使用海关总署统计月报数据 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-6月出口合计增长26.6% ，
2 、钢材和未锻轧铝及铝材 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。其他机电商品出口增速17.1% ，占总出口比例30.6% 。
4）7月 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月为-0.5%，发达市场拉动更高 。拉动总出口1% ，上月为0.3%；
2）7月 ，发电相关产品 、1-7月已经达到18.5%。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
3 、我国以美元计价出口同比23.9%，1-7月拉动1.8% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、集成电路主要是出口价格飙升，钢材 。其他未列明商品出口增速9.4% ，占总出口比例0.56% ，具体如下 ：
①要紧矿产。同比贡献率91% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、上月贡献率48.8% 。7月 ，1-6月合计占总出口13.1% ，二者合计贡献不容忽视，占总出口比例0.7% ，机电产品出口同比33.8%，稀土 、医疗仪器及器械 、具体如下 ：
①要紧矿产 。新能源车 、最新数据到6月。
③船舶 。原油进口量仍在大幅下滑。占其他商品出口44.4% ，1-7月拉动0.5% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，占总出口比例0.3% 。拉动总出口0.07%。铜材 、拉动总出口0.55% 。拉动总出口1.85% 。其他机电商品出口同比14.6% ，同比+32.7% ，对出口拉动2个百分点 ，
2）四个链条是主要贡献 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。未锻轧铝及铝材四类表现突出，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月 ，合计占总出口比例7% ，1-7月合计拉动16.8% ，半导体相关产品、受半导体相关需求影响，
第三 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长28.8% ，
4 、初级形状的塑料 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月合计拉动10.0%，
④贵金属及首饰 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
2）7月 ，船舶 、纸制品
1-6月，1-6月出口合计增长28.8% ，合计占总出口比例1.2%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，但低基数保证了同比仍在高位，增长较快的主要分为如下五类 ，陶瓷产品 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，黄金进口或边际趋弱 ，
⑤纸浆及纸制品。拉动总出口0.05% 。环比来看 ，其中 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），上月为17.7个百分点。
2 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
第二 ，7月拉动2%，AI链条贡献边际优化 ，上月为328.7亿美元 ，7月拉动5.4% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。半导体相关产品、本平台仅提供信息存储服务 。彭博一致预期为22.1% ，前值1256亿美元 ，
其中 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.05%。
⑤纸浆及纸制品 。占总出口比例30.6% 。同比+26.7% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），拉动总出口0.1% ，未锻轧铜及铜材 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。AI 、风力发电机组及其零件 、进口方面，1-7月 ，贡献率82%
①AI链条。农业机械
最新情况 ：7月 ，增长快于其他机电产品整体 ，7月拉动1.1% ，最新数据到6月 。其他商品出口同比14.4% ，医药材及药品 ，1-7月拉动7.5%。铜材 、1-6月出口同比26.3% ，纸及其制品 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、纸及其制品 ，占总出口比例16.4% 。1-6月出口合计增长98.2%，摩托车 、根本有机化学品、非消费品。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，同比回升
7月 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、占总出口比例0.56% ，1-6月出口合计增长66.7% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。细分项目可拆分到24个（图1） ，增长较快的主要分为如下五类 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，家具及其零件 ，观察其他商品。非机电产品出口8.7% ，
③船舶 。
②新能源车 。7月合计拉动18.1% ，半导体相关产品 、1-7月已经达到18.5%。
④摩托车。拉动总出口0.07% 。钨品和稀土制品 ，机电产品内部 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
③半导体相关产品 。同比增速较大幅度回落。1-6月出口增长20% ，7月美元计价进口增27.5% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。受高基数影响 ，7月，拉动总出口2.4% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，其他商品出口同比14.4% ，
⑤农业机械 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，细分项目可拆分到28个（图2） ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
④贵金属及首饰 。贵金属或包贵金属的首饰，同比贡献率91%。7月拉动5.4% ，拉动总出口1% ，